餐饮旅游行业反弹乏力

000033, 000300, 000428, 000430, 000524, 000802, 002033, 101650, 399300, 600054, 600358, 600555, 600749, 餐饮, 反弹, 旅游

　　

　　昨日申万餐饮旅游行业指数小幅上涨0.97%，其反弹幅度大大逊色于大盘。同时，自9月26日以来，餐饮旅游行业指数累计下跌31.69%，远超同期上证综指22.88%的跌幅。因此我们可以发现，餐饮旅游行业近期的调整幅度要超越大盘，而反弹幅度则落后于大盘，弱势特征较为明显。

　　餐饮旅游行业整体表现偏弱

　　按照流通市值加权方法计算，昨日餐饮旅游行业中，旅游综合、餐饮和景点子板块分别上涨2.16%、1.11%和0.96%，酒店子板块下跌0.28%，行业整体表现仍然偏弱。行业内部共有16只个股上涨，9只下跌。其中，九龙山涨停，黄山旅游上涨4.27%；而丽江旅游则下跌6.16%，华天酒店也下跌4.36%。

　　分析人士指出，随着上市公司三季报披露的进行，餐饮旅游行业三季度的盈利情况也逐渐趋于明朗。从三季报披露时点来看，大部分公司的三季报都集中在25日-28日之间公布，因而不可避免导致本周的餐饮旅游行业走势的震荡。另外，随着宏观经济增速的减缓，旅游消费特别是高端游消费可能受到一定的冲击。在经济景气度上升的时候，旅游消费相对比较旺盛。而一旦经济景气度向下时，人们可能会更多地选择储蓄，而减少旅游等可选消费支出。这将影响到餐饮旅游行业。招商证券报告指出，黄金周的表现并没有兑现市场爆发性增长的预期。这也使得行业面临一定的调整压力。

　　三季度业绩普遍不佳

　　截止到昨日，有14家餐饮旅游类上市公司相继披露了三季报。从已经公布的业绩来看，前三季度，共有7家公司净利润同比实现增长，增长幅度较大的是SST张股和新都酒店，增幅为185.8%和150.5%；有7家公司净利润同比下降，其中ST东海A和北京旅游首次出现亏损。此外，峨眉山预告前三季度业绩减少50%-100%左右，东方宾馆预告1-9月亏损1246万元。

　　在旅游综合类公司中，除国旅联合、西藏旅游尚未披露业绩报表外，其余6家公司中仅有九龙山前三季度业绩同比增长31.2%，其余5家公司均同比负增长。餐饮类上市公司业绩上午整体表现则差强人意。在景区类公司中，SST张股、黄山旅游前三季度净利润分别同比增长185.8%和13.0%，丽江旅游和ST东海A则同比下降28.2%和100.7%。

　　同时，据Wind资讯统计，以这14家公司作为样板，今年前三季度，餐饮旅游行业整体的主营业务收入同比去年同期下降0.90%。其中餐饮、景点、酒店子板块分别同比增长13.07%、2.51%和5.40%；旅游综合子板块同比减少4.83%。餐饮旅游行业今年前三季度整体净利润同比减少20.27%，且净利润降幅明显高于同期营业收入降幅。从第三季度来看，行业整体的主营业务收入较去年同期下降17.49%，净利润则同比下降34.62%。综合目前的情况来看，整个行业08年的业绩表现恐不乐观。

　　此外，目前餐饮旅游板块08年的预测市盈率约17.85倍，而同期沪深300 的预测市盈率约为11.33倍。招商证券的研究表明，餐饮旅游板块PE一般是沪深300的1.25-2.5倍，照此计算，该板块较为合理的估值区间应在14.2-28.3倍之间。因此，餐饮旅游板块目前的估值水平离合理区间尚有一定的空间。如果后市市场估值中枢继续下移，那么餐饮旅游板块可能仍将面临调整压力。