国元证券 康洪涛 沪深股市昨日迎来放量
反弹行情。我们认为，近期大量个股的“破发”、“破净”提示，Ａ股
市场已经具备一定投资价值，昨日的上涨可能是一轮超跌反弹行情的开始。但值得注意的是，后续如果没有成交量能的有效补充，则股指可能仍将继续震荡。
自8月8日以来，
上证指数 一路下挫，“破发”现象明显增加。
统计显示，2007年以来上市的195只
新股已经有多达84只个股破发，其中不乏
中国太保 、
中国神华 、
中国石油 、
建设银行 等一批大
蓝筹股。另据天相投资日前发布的报告显示，截至8月1日，2007年以来公布增发公告但至今尚未实施的有268家
上市公司，其中176家公司在公告中明确了拟增发价格，目前138家公司复权后收盘价已低于拟增发价格，增发面临困境。
在新股或次新股乃至增发股纷纷破发之际，市价已跌破每股净资产的个股数量亦再度飙升。据国元证券研究中心数据统计，截至昨日，已有深
天健、
长春经开 、
明天科技 、
神马实业 、
鲁北化工 等25只个股跌破每股净资产。上述数据为我们理解昨日出现的超跌反弹行情作了很好的注解。
从技术上看，由于前期股指运行箱体的区间幅度约为320点，后市如果没有新的外力干扰，
短线反抽后股指将进入一个新的区间内整理，这个区间的高度也很可能是320点。这样看，未来一段时间
大盘将会在2280－2680点的区间内磨出市场的真正底部。
值得注意的是，从以往走势来看，缺乏成交量配合的反弹往往很难具备持续性。因此，如果后续没有成交量能的有效补充，股指未来可能仍将进入一个新的箱体内继续震荡。也就是说，成交量能否继续有效放大将决定未来反弹行情的空间和时间。
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