从国际视角上来看，由于我国无论从政府监管，内含价值体系，还是从公司的
销售渠道占比等方面都和欧洲
保险业比较相似，因此，我们选取几只具有代表性的欧洲
保险公司来和我国上市保险公司
估值做对比，经过比较，我们认为我国保险股总体估值和欧洲部分保险公司已经较为接近。
虽然从绝对数值看，我国保险公司整体估值水平略高一些，但我国
保险业发展速度较快以及新业务利润率比欧洲同行高，在同等情况下，我国保险股估值应略高于欧洲保险股估值，所以，考虑以上两个因素后，我们认为目前两者的实际估值水平应比较接近，个别公司甚至略低于部分欧洲保险股估值水平。
在没有实质性政策
利好出台前，如果经济持续下行，预计2008年下半年乃至2009年上半年保险股仍将跟随
大盘持续震荡甚至下行，但从长期看，保险股已明显具备投资价值，如果我国
宏观经济最快明年下半年开始上行，保险股必然会超越大盘，快速上涨，长期
投资者可以适度战略性配置。
（国信证券 武建刚）
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