一、 重要提示本
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人 —
中国工商银行 股份有限公司根据本基金基金合同规定，于２００８年４月１４日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况基金简称： 新经济基金运作方式： 契约型开放式基金合同生效日：
２００６年１２月６日交易代码： ３１０３５８深交所行情代码：
１６３１０５期末基金份额总额：
９，０２９，８３１，７６６．８７份基金投资目标： 本基金通过投资受益于社会和谐发展的具有高成长性和合理价值性的
上市公司股票，有效分享中国社会和谐发展的经济成果。通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
基金投资策略： 本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置和和行业配置，‘自下而上’地精选个股。基于基础性的宏观研究和判断，并利用主动式资产配置模型结合
市场情况和历史数据分析进行一级资产配置，即在股票和固定收益证券的投资比例上进行配置。从股票的基本面分析、‘社会和谐发展影响综合评估体系’对企业所处发展外部环境因素等方面进行综合评价，并根据股票的市场价量表现直接定位到个股，筛选受益于中国社会和谐发展具有高成长性并且具备合理价值性的股票，构建股票组合。根据固定收益证券的类别、市场和久期进行债券配置以及具体个券的选择。
业绩比较基准： 新华富时Ａ２００
指数收益率＊８５％＋
金融同业存款
利率＊１５％
风险收益特征： 本基金是一只进行主动投资的混合型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中较高风险、较高收益品种基金。
基金管理人：
申万巴黎基金管理有限公司基金托管人：
中国工商银行股份有限公司三、 主要财务指标和基金净值表现（一）主要财务指标■
（二）基金净值表现１． 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
■
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
２． 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎新经济基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
■
注：根据本基金基金合同，本基金股票（含权证）投资比例为基金净资产的４５％至９５％，一般情况下为８０％至９５％，当基金管理人通过详细论证认为股市步入下跌阶段时，可以将股票投资比例调至８０％以下（最小可以至４５％）；权证投资比例为基金净资产的０％至３％；债券和现金类与
货币市场工具投资比例为基金净资产的５％以上，通常情况下为５％至２０％，其中现金类及货币市场工具为基金净资产的５％以上。上述投资比例限制自基金合同生效６个月起生效。
四、 管理人报告（一）基金经理简要介绍常永涛先生，１９７０年出生，
澳门国际大学工商管理硕士。自１９９２年起开始从事
证券市场投资工作，从事股票市场、
债券市场的投资，曾任
四川省信托投资公司
上海证券管理总部副总经理；自２００１年起开始从事基金管理工作，２００１年－２００４年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。２００４年１２月加入本公司任基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其实施准则等配套法规的规定，严格遵守基金合同规定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定，信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中，无任何损害基金份额持有人利益的行为，并通过稳健经营、规范运作、规避风险，保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现２００８年第１季度，证券市场延续大幅调整行情，上证综指从５２６５．００点下跌至３４７２．７１点，跌幅３４．００％，创多年来单季度最大跌幅，
深证成指 从１７７００．６２点下跌至１３３０２．１４点，跌幅２４．８５％。除了次级债危机、
美国经济增速放缓、国内
宏观经济形势较为严峻等因素的影响外，对大小非减持的担忧也是本轮行情调整的一个重要原因。
报告期内，本基金净值增长率为－２０．６９％，同期业绩比较基准收益率为－２５．６５％，超额收益４．９６％。继去年第４季度完成
分红后的建仓阶段后，根据１季度的宏观和市场的变化，本基金下调了股票持仓比例。在行业配置方面，超配
化工、
采掘和
医药生物行业。
全球经济目前正在面临着成本推动型通胀带来的滞胀风险。次级债危机对美国经济和投资者心理的冲击将会逐步减弱，但在未来１个季度，美国经济仍然难以看到明显复苏的迹象。与此同时，欧洲和日本经济增长很可能低于预期。
２００８年以来，中国出口增速明显回落，贸易顺差开始负增长，１季度ＧＤＰ增速可能会低于市场预期。政府正面临着通胀与经济增长目标的相机抉择。
宏观调控、特别是对投资的控制逐步放松已经成为经济发展内在的需求。
企业利润正沿着产业链朝最上游和最下游转移。中国的
制造业企业面临两个重大的经营环境改变：一方面是成本推动型通胀，包括原油、农产品的涨价和人力成本的大幅提升；另一方面，需求结构变化剧烈，出口增速迅速回落，消费和投资需求相对强劲。因此，中游制造业的利润受到了挤压，利润
更多地向具有提价能力的上游行业和靠近终端需求的品牌产品集中。
总之，政府宏观调控政策的变化将会对中国经济的走向产生关键性影响。对于一个大经济体而言，中国政府有足够的资源和能力来启动内需对冲外需减弱的风险。我们对中国经济前景保持乐观。
我们认为下阶段市场走势以震荡为主，在企业盈利增速放缓和大小非解禁的背景下，
估值提升空间不大，宏观调控状况和政策变化对市场的走势也有较大影响。本基金在提高组合防御性的前提下，寻找受益于通胀的行业、消费升级的行业、产业升级中的高成长公司、以及产业整合下的龙头公司。
对于下阶段的操作策略，本基金重点关注：
１、通胀环境中的受益行业。包括上
游资源类、有定价能力或特定品牌的消费品等。
２、技术升级。成本上升和
人民币升值背景下，科技行业和先进制造业面临技术升级、产业升级的新发展机遇。
３、消费升级。包括中高档消费品、新的商业形态等。
４、产业整合。例如央企整体上市、资产注入。
５、节能减排。例如节能技术、环保、新
能源等，以及节能环保要求下、行业龙头公司的竞争力得到加强。
６、
人民币升值。主要是
房地产行业。
７、主题性投资。
（四）公平交易制度执行情况截至２００８年３月３１日，我司共管理
开放式基金５只，无管理其他投资组合。旗下五只开放式基金为：申万巴黎新动力股票型证券投资基金、申万巴黎
盛利精选 证券投资基金、申万巴黎新经济混合型证券投资基金、申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金，申万巴黎收益宝
货币市场基金。
■
根据晨星的投资风格分类，我司股票型基金申万新动力和申万新经济的一季度的业绩表现差异小于５％。
我司于２００４年年底管理两只开放式基金开始，就着手讨论多基金公平交易问题。２００４年年底就颁布了关于旗下基金交易情况的内部管理规则，包括《关于基金投资交叉交易行为的管理规则》、《关于基金投资公平交易行为的管理规则》、《标准交易指引》等，并且多次予以修订。原则上，我司在日内禁止多基金之间的反向交易，要求严格执行多基金日内的公平交易。
中国
证监会于２００８年３月２０日颁布了《证券投资
基金管理公司公平交易制度指导意见》。意见中明确公平交易的范畴包含：１、授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动的各个环节；２、股票、债券等所有投资品种；３、一级市场申购、二级市场交易；４、
封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业
年金、专户组合等各种投资组合，投资顾问业务也纳入公平交易管理。
比较我司公平交易的定义，此次指导意见规定的范畴更加广泛，我司正在认真学习指引的基础上，依据指引的精神完善我司公平交易制度，包括完善投资研究流程、环节及其相关制度，建立公司多业务之间的公平交易的管理规则、规范异常交易行为及其报告制度，建立５日、１０日内同向交易价差分析模块等。
五、 投资组合报告（一）期末基金资产组合：
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（二）期末股票投资组合：
■
（三）期末前十名股票明细：
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（四）期末债券投资组合：无。
（五）期末前五名债券明细：无。
（六）投资组合报告附注：
１． 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到
公开谴责、处罚的。
２． 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
３． 其他资产的构成：
■
４． 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。
５．基金主动投资权证交易情况：无。
６． 基金因投资可分离可转换债券而被动获得的权证：
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六、基金份额变动情况■
七、备查文件目录备查文件： 基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
基金合同生效公告；
开放日常交易业务公告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书、基金发售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中国上海淮海
中路３００号
香港新世界 大厦４０层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：ｗｗｗ．ｓｗｂｎｐｐ．ｃｏｍ 。
申万巴黎基金管理有限公司二零零八年四月一十九日 ２００８年１季度 本期利润总额 －１，９４１，７９３，８５０．７５ 本期利润总额扣减本期公允价值变动损益后的净额 －３４０，０１３，０２０．２５ 加权平均基金份额本期利润总额 －０．２１３２ 期末基金资产净值 ７，３３１，１７６，１５４．２０ 期末基金份额资产净值 ０．８１１９ ２００８年１季度 基金净值增长率① －２０．６９％ 基金净值增长率标准差② ２．２２％ 业绩比较基准收益率③ －２５．６５％ 业绩比较基准收益率标准差④ ２．４２％ ①－③ ４．９６％ ②－④ －０．２０％ 基金名称 ２００８年一季度收益（％）
晨星投资风格分类 业绩比较基准 申万新动力 －２１．５７ 股票型 （８０％）天相成长１００指数收益率 ＋ （２０％）中信
国债指数 收益率
申万新经济 －２０．６９ 股票型 （８５％）新华富时Ａ２００ 指数收益率＋ （１５％）金融同业存款利率
盛利精选 －１７．６９ 积极配置型 （７５％）申万３００指数收益率＋（２０％）中信国债指数收益率＋１年期定期存款利率×５％
盛利配置 －５．２５ 保守配置型 银行１年期定期存款利率 申万货币 ０．５３１５ 货币型 银行半年期定期存款利率（税后）
市 值（元）
占总资产比例 股票 ５，７９３，０５０，６９３．２９ ７５．９８％ 债券 － － 权证 － － 银行存款和清算备付金 １，８２４，６５６，６０１．９２ ２３．９３％ 其他资产 ６，３９６，７８１．７６ ０．０９％ 合 计 ７，６２４，１０４，０７６．９７ １００．００％ 序号 分 类 市 值（元）
占净值比例 Ａ 农、林、牧、渔业 ３３，７８５，９１８．３７ ０．４６％ Ｂ 采掘业 ９１９，４５２，１３７．３２ １２．５４％ Ｃ 制造业 ２，５８１，８３７，６４８．１６ ３５．２２％ Ｃ０ 其中：食品、饮料 ４８５，０４１，８９３．３０ ６．６２％ Ｃ１ 纺织、服装、皮毛 － － Ｃ２ 木材、家具 － － Ｃ３ 造纸、印刷 － － Ｃ４ 石油、化学、塑胶、塑料 ７９６，８７１，９６３．１７ １０．８７％ Ｃ５ 电子 ４６，５５５，４１３．３５ ０．６４％ Ｃ６ 金属、非金属 ４３９，８７９，３６０．１３ ６．００％ Ｃ７ 机械、设备、仪表 ３８４，０８８，６４６．４７ ５．２４％ Ｃ８ 医药、生物制品 ３８９，１５９，５７１．１４ ５．３１％ Ｃ９９ 其他 ４０，２４０，８００．６０ ０．５５％ Ｄ 电力、煤气及水的生产和供应业 １４３，２２１，６４４．７５ １．９５％ Ｅ 建筑业 １０，８７４，９０８．２２ ０．１５％ Ｆ 交通运输、仓储业 ７５，８８８，２１４．６０ １．０４％ Ｇ 信息技术业 ５２３，０８５，３７２．３０ ７．１４％ Ｈ 批发和零售贸易 ２４３，９２６，６２３．２１ ３．３３％ Ｉ 金融、保险业 ６３０，６４２，８７９．０５ ８．６０％ Ｊ 房地产业 ５２５，２２６，２７３．０７ ７．１６％ Ｋ 社会服务业 １０５，１０９，０７４．２４ １．４３％ Ｌ 传播与文化产业 － － Ｍ 综合类 － － 合 计 ５，７９３，０５０，６９３．２９ ７９．０２％ 序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元）
占净值比例 １ ６０００３６ 招商银行 １０，９３８，５７１ ３５１，８９３，８２９．０７ ４．８０％ ２ ６０００９６ 云天化 ５，１６７，６０５ ３２０，３９１，５１０．００ ４．３７％ ３ ０００５６８ 泸州老窖 ４，３９４，２８０ ２７２，４４５，３６０．００ ３．７２％ ４ ６０００００ 浦发银行 ６，８３４，２０７ ２４１，９３０，９２７．８０ ３．３０％ ５ ００００６３ 中兴通讯 ３，７７１，９４２ ２２２，０９１，９４４．９６ ３．０３％ ６ ０００００２ 万 科Ａ ７，６４９，９５４ １９５，８３８，８２２．４０ ２．６７％ ７ ０００８３９ 中信国安 ６，５８１，４３３ １８８，５５８，０５５．４５ ２．５７％ ８ ０００６５１ 格力电器 ３，５９６，８５１ １６１，４６２，６４１．３９ ２．２０％ ９ ６００５８３ 海油工程 ３，３５７，６４５ １５２，７７２，８４７．５０ ２．０８％ １０ ６００３０９ 烟台万华 ４，３３６，５６１ １４５，２３１，４２７．８９ １．９８％ 市 值（元）
深交所交易保证金 ３，０７７，６０７．２７ 应收股利 － 应收利息 ５５２，１８７．９５ 应收申购款 ２，７６６，９８６．５４ 合 计 ６，３９６，７８１．７６ 代码 名称 获得数量 成本 期末持有数量 期末持有市值 ０３１００６ 中兴ＺＸＣ１ １７２，８４０ １，７３６，５６４．８９ － － ２００８年１季度（单位：份）
期初基金份额总额 ８，９９７，５２６，２８６．１１ 本期基金总申购份额 ８９１，２５０，２１９．５１ 本期基金总赎回份额 ８５８，９４４，７３８．７５ 期末基金份额总额
９，０２９，８３１，７６６．８７
标签:澳门 保险 采掘 仓储 传播与文化产 电力 电子 房地产 纺织 非金属 分红 封闭式基金 服装 更多 工商银行 公开谴责 估值 宏观调控 宏观经济 化工 化学 货币市场 货币市场基金 机械 基金 基金管理公司 家具 建筑 交通运输 金融 金属 开放式基金 利率 零售 煤气 美国 木材 能源 年金 皮毛 全球 人民币 人民币升值 上海 上市公司 设备 社会服务 升值 生物制品 石油 食品 市场 四川 塑胶 塑料 投资者 香港 信息技术 医药 仪表 饮料 印刷 游资 渔业 造纸 债券市场 证监会 证券市场 指数 制造业 中国 中路 综合类
品种:(000061)农 产 品 (000063)中兴通讯 (000568)泸州老窖 (000651)格力电器 (000839)中信国安 (0017.HK)新 世 界 (0763.HK)中兴通讯 (163101)盛利精选 (163102)盛利配置 (163103)新 动 力 (163104)收 益 宝 (163105)新 经 济 (1A0012)国债指数 (399001)深证成指 (600000)浦发银行 (600036)招商银行 (600096)云天化 (600309)烟台万华 (600583)海油工程 (600628)新世界 (601398)工商银行
