06. 魏本华表示 中国汇率制度改革没有时间表8 Z% g6 K! A# R2 d; H5 N L
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8 C4 t- J4 ^, F3 z9 Y1 C. o 海南博鳌消息 国家外汇管理局副局长魏本华昨日对"最早今年下半年、最迟明年初进行汇率改革"的说法予以否定,并表示中国政府对于汇率改革"没有时间表"。& V2 ^: J$ N5 R j: e+ k
2 A8 d0 q3 g0 [/ |& L9 c, ^/ S& @ 最近,人民币升值的外界压力加大。有观点说,目前是中国进行汇率制度改革的最佳时期,中国最早将于今年下半年出台新的汇率政策。
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P) T2 F3 U4 p 在昨日举行的博鳌亚洲论坛"亚洲一体化和经济增长"分会上,魏本华对此回应说:"中国政府和经济部门对外汇制度改革十分重视,但汇率制度是宏观政策的一部分,涉及各个部门各个环节,决不是一蹴而就的,至少要条件基本具备了才能做出判断。"/ G1 k1 _$ y& A& w( W5 Q; k
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他分析说,很多因素决定了人民币汇率动与不动。作为世界贸易组织的成员,中国政府承诺给外资银行广阔的市场,允许外资银行做人民币业务,而中国的银行也要与外国银行进行竞争。1 J1 K7 b" N/ g5 \1 c; N3 A
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"如何提高中国银行的效率,提高公司治理能力,是当务之急,"魏本华说。
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2 O2 `$ A% w# I8 G" s* n6 s" E 他说,中国银行和外贸企业在基本汇率制度下操作了多年,如果换了浮动汇率的环境,他们要面临很多新的问题。如何规避风险,需要一批金融人才和法律人才,而中国在这方面还很薄弱,需要进行财务规章制度建设。1 J7 Y" I+ |% I; Z0 x0 e4 b
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此外,魏本华说,在开放的汇率制度下,要有一个比较成熟的外汇市场,而中国在衍生产品、外汇工具方面仍不丰富,其成熟发展尚需时间。3 x) ~- |7 x1 T+ o( M* ~- V
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实行汇率制度改革,资本账户也要达到一定的开放程度。魏本华说,在一个非常浮动的汇率制度下,要关闭资本账户是不可能的。开放的资本账户至少需要43项货币业务,中国只有10来项货币业务是基本开放的。" f7 w! v; T% S: {) J! P
5 ]1 a. F% ]- h- O# C; M ? "资本账户开放在工业化国家都是需要几十年的时间才实现的,"魏本华说。
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07. 基金封转开可能性渐微
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6 u+ V( f1 l& r8 J ~, ?/ t 基金高折价问题将通过会计制度解决
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针对市场关注的封闭式证券投资基金"封转开"问题,有关方面已初步形成共识:对于困扰机构投资人的折价问题将通过变革会计制度来解决。因此,"封转开"近期实现的可能性非常渺茫。0 z" U; M8 _2 u# H8 U
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所谓证券投资基金的"封转开",就是指将封闭式基金转为开放式基金。市场之所以关注这个问题,主要是因为当前挂牌的封闭式基金普遍处于深幅折价阶段,基金市价往往只有基金净值的7折,甚至低至6折。因此市场投资人,特别是保险公司要求"封转开"的呼声日益高涨。. c; P1 E& @5 p7 L/ z$ o3 F# m$ E+ V
t! @% J# y0 r5 d 不过据业内权威人士介绍,虽然"封转开"是消除折价的有效办法,但从海外经验看,"封转开"往往会形成"赎回------净值下跌------新一轮赎回"的恶性循环,这不但伤害到大部分基金持有人的利益,而且会对股票市场产生极大的负面影响。目前内地基金持股量已经达到沪深流通市值的18%,如果贸然推出"封转开",一旦陷入这个恶性循环,其后果不堪设想。1 T6 _# S0 z- C$ m5 B# v) P! U
; u( ]3 k z9 O: d 从国际经验看,有效解决基金折价问题,可以通过改变会计制度来稳定基金持有人的信心。当前关于基金投资的会计核算规定只采取按市价提减值准备,这就迫使投资者对基金市场价格变化的关注远大于对基金净值的关注。但由于封闭式基金有其特定的存续期,基金管理人按此存续期进行资产投资管理,当前的折价并不意味着持有到期后的损失,因此用短期投资科目的原则来处理封闭式基金投资显然不太适应。- B# J2 t! a( \3 u+ {
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据这位权威人士介绍,有关方面已经准备变革会计制度,将封闭式基金投资划分为交易和非交易两类,长期持有下按净值计价,短期持有下按市价计价。这样的划分,将显著减少封闭式基金高折价给投资人账面带来的损失,从而稳定其持有基金的信心。
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业内人士认为,如果会计制度得到调整,可以适度缓解封闭式基金持有人因折价而带来的投资压力,有利于市场稳步寻找封闭式基金发展的新思路,使得封闭式基金作为一个独立的品种能在市场继续存在下去,从而推动基金市场的总体发展。
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08. 银监会提前介入工行股改% f, l, {; _* |' D8 z
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6 @; d' p- |3 V 北京消息 中国银监会主席刘明康日前在银监会第十一次委务会议上强调,下一阶段要按照国务院的部署,进一步督促工行认真做好各项改革启动工作并注意及时监督和提前指导,保证改革的顺利进行。( Y9 W" }' R' x& |8 v
8 {0 \5 w3 a) w& I P0 @4 X 刘明康指出,要深入推进银行业各项改革工作。密切关注中行、建行和交行改革中出现的新情况、新问题,督促其在完善公司治理机制和内部管理制度方面下功夫；遵循长期持股、优化治理、业务合作和竞争回避的原则,督促引进战略投资者的工作能够真正取得实效；加快推进分支机构的内部管理和风险内控改革,加强对基层行改革实施中情况的监控,及时处理基层改革中各种利益主体的矛盾,有效防止银行案件的发生；加强资产质量的监控,防止不良资产反弹,落实对不良资产责任人的严肃追究工作。6 O* N9 p& m4 Q) O
4 ~, p, O w" R. F) w$ P' d& K" e 在部署下一阶段的工作任务时,刘明康说,二季度要抓紧制定下发监管法规制度建设的年度计划,会同有关部门制定资产证券化方面的有关规定,出台《银行业金融机构董事和高管人员任职资格管理规定》和《不良金融资产处置尽职指引》,发布商业银行风险监管指标体系。- z, h5 [* V f- B! X1 o
& J- B* M L4 K' x$ G0 ^& c 他强调,要认真做好2004年对各类银行业金融机构的监管年度总结,向国务院上报年度监管报告和检查报告；按照持续监管思路扎实推进风险监管工作,围绕实现不良贷款"双降"目标,按照监管新模式,加强对不良资产监测和考核,深入了解贷款分类准确性、贷款形态变化迁徙情况以及运用同质同类银行相互比较方法进行评估分析,进一步将市场风险和操作风险等纳入到整体风险监管评价范畴,颁布《商业银行市场风险监管手册》和《人民币理财业务风险监管指引》,推动商业银行加强市场风险管理；继续推进高风险金融机构风险处置工作等。
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) }: g; C1 \ N) s09. 市场热望保险资金加大入市步伐3 L3 @, e1 x3 C, l& ]- O3 d( w; d+ U
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* k' \: y8 g: `- ?# A2 u, N6 Z) j "2005保险资金入市研讨会"形成共识
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北京消息 保险资金目前已经高调入市,保监会主席吴定富还证实保险资金每天都在入市,但市场人士仍然对保险资金入市的规模有保留意见。如何才能有效吸引保险资金大规模入市?前日于北京召开的"2005保险资金入市研讨会"上,众多市场专家呼吁:证券投资基金已近"弹尽粮绝",迫切需要保险公司能够加大进入 A股市场的步伐。同时专家们也希望尽快将现在的融资者本位市场变成投资者本位市场,增加股票市场的投资价值。
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: X v' R! ^! O: L 证券投资基金已力不从心
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中国银河证券研究中心研究员胡立峰提交的最新统计报告指出:今年一季度季报显示,证券投资基金已近"弹尽粮绝"。在证券投资基金力不从心的情况下,市场迫切需要保险公司能够加大进入 A股市场的步伐,来填补基金增量不足给市场带来的空档。) j+ Z+ A3 J* n/ u1 J
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胡立峰认为,截至3月底,基金持有 A股市值1625亿元,可以动用的直接买 A股的资金最大限度只有280亿元,如果按正常情况则只有180亿元,这是16个季度以来基金可动用资金最少的一次。9 e3 y4 Y3 c8 j" n$ B' e) h/ h
, W: a( {: b* E+ W$ v4 `3 E 他分析指出,上面的情况说明证券投资基金规模的扩大对于 A股市场的支持已经到了历史性的新高,但是后续支持已经力不从心。因为证券投资基金发行形势并不乐观:2001年开放式基金募集了240亿元,2002年是480亿元,2003年是401亿元,2004年是1265亿元,2005年第一季度却下降到99亿元。除了这些,现有基金的存量还面临着巨大的赎回压力,去年发行了1265亿元的开放式基金如果上涨15%的话,就有可能会被赎回30%。" d% j! s# M" R: Y u+ j8 l5 t
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扩大入市比例是大势所趋
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法国兴业证券公司亚洲区执行董事李子建认为,从欧洲的经验来看,扩大保险资金投资股票市场是大势所趋。) Y8 E5 G$ ^1 M6 p0 v6 w
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他说,20世纪80年代,欧洲的保险公司主要投资在债券和房地产上面,但从90年代以来,由于股票市场比房地产市场的资金回报率高,保险公司将更多的资金运用转向了股票投资,且从地区性的投资变成全球性的投资。目前德国保险业平均有5%到10%的资金投放到股票市场,英国这一比例更是高达20%。
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" ?4 b7 [4 _: G1 j6 B3 @- y: Z 谈到内地一些投资者非常眼热的衍生认股权证市场问题,李子建认为,保险公司没有必要投资于衍生认股权证,因为相比银行、基金公司和散户的投资倾向,保险公司的资金运用要求更为稳健。# B: F, r( p7 ]0 |/ E( e0 X
# F6 R# b) @3 G( h3 ` 市场应尽快回归投资者本位2 B- {: f6 G: Y. f. t
$ A/ {& e' g8 k& h# M1 f3 o 虽然市场对保险资金有很多期待,但是证券市场周刊主编方泉认为,一些投资者把保险资金视为证券市场的救世主,但事实上保险资金做不了救世主。从当前一些保险公司入市结构看,在某种压力下确实在入市,但是在入的过程中还在出,保险公司进的幅度不是很大。
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0 ^; p# n' k; o; c6 H, e- p 方泉认为,无论是从解决股权分置还是顺利承接扩容角度来讲,都需要保险资金的参与。但是当前的证券市场还是融资者本位市场,应当尽快转变为投资者本位市场,增加股市的投资价值。
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他说,目前大盘股增发带来的巨大扩容压力不容忽视。扩容的压力跟股权分置试点的推进是一对矛盾,这说明我国资本市场在运行了14年后还是以筹资者为本,而不是以投资者为本。因此需要资本市场尽快回归投资者本位市场。 |
发表于 2005.4.25 17:09
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